Forex scandal bloomberg

Como o escândalo comercial forex veio à tona A Autoridade de Conduta Financeira divulgou ontem centenas de páginas de detalhes sobre as várias formas em que os comerciantes de moeda trabalharam juntos para montar dez moedas durante as janelas reparadoras entre 2008 e 2017, em um mercado que mundialmente volta mais de 3 Trilhão por dia. Um negociante do JP Morgan concordou em x201cdouble equipe emx201d durante uma tentativa de aumentar a taxa do euro-dólar, em conjunto com um outro comerciante. X201cWex2026dox2026dollarrr, x201d ele cantou depois de um minuto de negociação que deixou seu banco sentado com um lucro de 33.000. As ordens foram descritas em salas de bate-papo como x201 acendendo você com o ammox201d, x201cclearing o decksx201d ou x201takeking o filthx201d, pois os grupos de salas de chat compararam ordens com terceiros para garantir que a negociação estava indo na direção certa para o preço fixo desejado. Eles também se convocaram para sacudir os preços e desencadear uma perda de parada, um comércio com antecedência para reduzir as perdas para um cliente em um determinado nível, ajudando os comerciantes se compraram a um preço mais barato. X201cHIT ITx2026 Ix2019m fora das balas haha, x201d escreveu uma. Os comerciantes trabalharam em estreita colaboração durante anos, na medida em que ficaram frustrados se fossem deixados fora de uma colusão. X201cU são useleesx2026 Como posso ganhar dinheiro sem cabeças, x201d escreveu um revendedor HSBC. Ganhar dinheiro em negociações de moeda é legal, e mesmo a tática tradersx2019 de x201cnetting offx201d ordens, ou correspondentes compradores e vendedores antes da janela de reparo, é considerado aceitável pelo cão de guarda. No entanto, a FCA descobriu, após seis anos de investigação, que as empresas não conseguiram administrar e organizar de forma responsável seus negócios, levando grandes multas. Os reguladores seniores ouviram ruídos sobre os padrões de negociação preocupantes na solução de Londres, já em 2006, quando os banqueiros deixaram as dicas durante o almoço na Smiths of Smithfield, que os preços estavam sendo desviados por x201cplayers que não tinham nenhum interesse particular naquele fixx201d. Especialistas em moeda estrangeira em 11 bancos se reuniriam todos os trimestres com funcionários do Bank of England para testar os principais problemas que enfrentam as divisas, das guerras cambiais entre bancos centrais e como o furacão Katrina estava afetando o dólar. As reuniões nos primeiros dias foram realizadas em Gaucho, conhecido por seus bifes, e o Bistro Don, ao lado da igreja de St Mary-le-Bow, no coração da cidade. Em outubro de 2005, durante uma das primeiras reuniões, os minutos registraram que os membros estavam organizando bebidas pré-natal. Mas não foi até 2008, quando as reuniões se formaram em suítes de escritórios na Cidade e Canary Wharf, que Martin Martin Mallett, do banco de Inglaterra, entrou no que ele chamou de x201cpreach modex201d. Os banqueiros não perceberam sua posição como particularmente ameaçadora. X201cO banco mostrou uma pequena preocupação com os bancos conversando abertamente entre si em reutersbloomie sobre as próximas correções e combinando com eles, x201d relatou o especialista em moeda da UBS, Niall Ox2019Riordan após a reunião em julho de 2008, sua primeira saída como representante do Bankx2019s no Bank of England Subgrupo de revendedores principais x2019. X201CEles sentem que essas discussões antes da negociação podem aparecer no radarx2026 puramente hipotéticas, mas. Que, além disso, era bastante executado pelo mill stuff. x201d Insiders disse ao UBS entre novembro de 2018 e dezembro de 2017 que os comerciantes de câmbio se comporta mal, mas o banco não atuou além de suas próprias revisões internas. Outros bancos também receberam contas de denunciantes. Enquanto isso, os reguladores no Reino Unido, nos EUA e em todo o mundo começaram a olhar seriamente nesses mercados, embora, como o Sr. Mallett tenha apontado até 2017, a divisão estrangeira é discreta, e que, de fato, 2020 facilita a troca de informações e faz O mercado é um lugar eficiente para operar x201d. No entanto, como o fx tornou-se o primeiro banco a sucumbir a um acordo para manipulação da Libor em meados de 2017. A escrita parecia na parede para qualquer benchmark que baseasse seu preço em submissões de um punhado de banqueiros. X201c Na luz fria do dia em um tribunal de lei um ano, dois, três, cinco anos a partir de agora, as pessoas ficam desconfortáveis, x201d disse o Sr. Mallett em abril de 2017, quando falou sobre os logs de bate-papo. Os seis bancos que se estabeleceram ontem suspenderam dezenas de funcionários entre eles e prometeu chegar ao fundo do porquê esse comportamento não foi desafiado. A investigação do escritório de fraude grave está em andamento, assim como uma pesquisa do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York. Goldman Sachs e 13 outros bancos, alguns envolvidos no escândalo de câmbio, apoiaram um novo sistema de chat que pretende ser mais seguro do que a Reuters ou Bloomberg x2017, além de ser mais fácil de policiar. Os negociantes disseram que as taxas de câmbio de Rig para comerciantes de lucros e lucros Em alguns dos maiores bancos da worldx2019, as taxas de câmbio de referência manipuladas utilizadas para definir o valor de trilhões de dólares de investimentos, de acordo com cinco comerciantes com conhecimento da prática. Os funcionários foram pedidos de clientes em frente e agilizaram as taxas de WMReuters, empurrando trades antes e durante as janelas de 60 segundos quando os benchmarks são definidos, disseram os traders atuais e anteriores, que pediram anonimato porque a prática é controversa. Os negociantes concordaram com colegas para aumentar as chances de mover as taxas, disseram duas pessoas, que trabalharam na indústria por um total de mais de 20 anos. O comportamento ocorreu diariamente no mercado cambial no local e tem ocorrido há pelo menos uma década, afetando o valor de fundos e derivativos, disseram os dois comerciantes. A Autoridade de Conduta Financeira, o supervisor de mercados britânicos da Grã-Bretanha, está considerando abrir uma sonda sobre a potencial manipulação das taxas, de acordo com uma pessoa informada sobre o assunto. X201C O mercado FX é como o Oeste Selvagem, o x201D disse que James McGeehan, que passou 12 anos em bancos antes da co-fundação da FX Transparency LLC, de Framingham, com sede em Massachusetts, que assessora as empresas na negociação cambial, em 2009. O comprador x201CItx2019s beware. x201D O mercado monetário de 4,7 trilhões por dia, o maior no sistema financeiro, é um dos menos regulamentados. Os bancos de conflito inerentes enfrentam entre executar ordens de clientes e lucrar com seus próprios negócios é exacerbado porque a maior parte das negociações de moeda decorre das trocas. Pesquisa de referência As taxas de WMReuters são usadas pelos gestores de fundos para calcular o valor do dia-a-dia de suas participações e por provedores de índices como o FTSE Group e a MSCI Inc. que acompanham ações e títulos em vários países. Embora as tarifas sejam seguidas pela maioria dos investidores, mesmo os pequenos movimentos podem afetar o valor do que a Morningstar Inc. estima em 3,6 trilhões em fundos, incluindo contas de aposentadoria e poupança que rastreiam índices globais. Um dos maiores gerentes de dinheiro da Europax2019 queixou-se de possíveis manipulações aos reguladores britânicos nos últimos 12 meses, de acordo com uma pessoa com conhecimento do assunto que pediu que nem ele nem a empresa fossem identificados porque ele não estava autorizado a falar publicamente. Revisão da FCA A FCA já está trabalhando com reguladores em todo o mundo para analisar a integridade dos benchmarks, incluindo aqueles usados ​​na valorização de derivativos e commodities, depois que três credores foram multados em cerca de 2,5 bilhões para operar a taxa oferecida interbancária de Londres, ou Libor. Os reguladores também estão investigando benchmarks para os mercados de petróleo bruto e swaps. X201C A FCA está ciente dessas alegações e tem falado com as partes relevantes, x201D Chris Hamilton, porta-voz da agência, disse sobre as taxas da WMReuters. A ACI, um grupo de comércio de comerciantes do mercado de divisas e do mercado monetário, disse em um comunicado hoje que lembrou os membros das diretrizes adotadas em fevereiro, que dizem que os concessionários não deveriam obter lucro ou buscar lucros com informações confidenciais. x201D A base em Paris O grupo tem 13 mil membros em mais de 60 países, de acordo com seu site. Pode ser difícil processar os comerciantes para manipulação de mercado, como câmbio no local, a negociação de uma moeda com outra no preço atual para a entrega no prazo de dois dias, não foi classificada como um instrumento financeiro por parte dos reguladores, disse Arun Srivastava, sócio da lei Firme Baker amp McKenzie LLP em Londres. Mercados mundiais Os dados das tarifas da WMReuters são coletados e distribuídos pela World Markets Co., uma unidade da State Street Corp. e da Thomson Reuters Corp. Bloomberg LP, a empresa-mãe da Bloomberg News, compete com a Thomson Reuters, com sede em Nova York, no fornecimento Notícias e informações, bem como sistemas de troca de moeda e dados de preços. O Bloomberg LP também distribui as tarifas da WMReuters nos terminais da Bloomberg. A State Street não foi alertada sobre quaisquer alegações de irregularidades envolvendo a taxa, disse uma pessoa com conhecimento do assunto. X201C O processo para capturar esta informação e o cálculo das fixações do ponto é automatizado e anônimo, e as taxas são monitoradas quanto à qualidade e precisão; x201D State Street disse em uma declaração por e-mail. Os dados são derivados dos locais de execução x201Cmultiple através de um processo de transmissão em vez de solicitação, x201D. A World Markets afirma na metodologia publicada on-line que não garante a precisão de suas taxas. X2018Extremely Costlyx2019 State Street contratou a Freshfields Bruckhaus Deringer LLP, com sede em Londres, para garantir que as taxas estejam de acordo com o conjunto de princípios preliminares referentes aos benchmarks financeiros publicados em abril pelos reguladores globais após o escândalo da Libor, de acordo com uma pessoa informada sobre o assunto. X201 Pedimos a Freshfields que confirme a nossa compreensão de que o atual regulamento da FCA aplicou-se apenas a Libor nesta fase, a x201D State Street disse em uma declaração enviada por e-mail hoje. Nick Parker, porta-voz da Freshfields, recusou-se a comentar. A Thomson Reuters enviou informações para a State Street. Introduzido em 1994, as taxas da WMReuters fornecem benchmarks padronizados que permitem aos gestores de fundos avaliar as participações e avaliar o desempenho. As taxas também são usadas em contratos e outros contratos que exigem uma taxa de câmbio na liquidação. X201C O mecanismo de preços é a âncora de todo o nosso sistema econômico, x201D disse Tom Kirchmaier, um colega do grupo de mercados financeiros da London School of Economics. X201Aqualidade do mecanismo de preços leva a uma má alocação de capital e é extremamente dispendiosa para a sociedade. X201D Pound, Rand As taxas são publicadas por hora para 160 moedas e meia hora para 21 delas. Para as 21 moedas principais da libra britânica para o rand sul-africano - os benchmarks são a mediana de todos os negócios em um período de um minuto, começando 30 segundos antes do início de cada meia hora. Se haja transações suficientes entre um par de moedas durante o período de referência, a taxa é baseada na mediana dos pedidos de tradersx2019, que são ofertas para vender ou licitações para comprar. As taxas para as moedas estrangeiras, menos amplamente negociadas, são calculadas com aspas durante uma janela de dois minutos. Os benchmarks são baseados em negociações reais ou cotações, em vez das estimativas do banco usadas para calcular o Libor. Ainda assim, eles são susceptíveis de manipulação, de acordo com os cinco comerciantes, que disseram ter se envolvido ou testemunhado a prática. Enquanto centenas de empresas participam do mercado de câmbio, quatro bancos dominam, com uma participação combinada de mais de 50%, de acordo com uma pesquisa realizada pela Euromoney Institutional Investor Plc. O Deutsche Bank AG, com sede em Frankfurt, é o número 1, com uma participação de 15,2 por cento, seguido pelo Citigroup Inc. com 14,9 por cento, com fx Plc, com sede em Londres, com 10,2% e UBS AG, com sede em Zurique, com 10,1%. Os comerciantes entrevistados pela Bloomberg News recusaram identificar quais bancos envolvidos em práticas de manipulação e didnx2019t especificamente alegam que qualquer uma das quatro principais empresas estavam envolvidas. Porta-falantes do Deutsche Bank, Citigroup, fx e UBS não quis comentar. Como fabricantes de mercado, os bancos executam ordens para comprar e vender para clientes, além de negociar em suas próprias contas. As empresas e os gerentes de ativos geralmente pedem aos bancos que compram ou vendam moedas em uma atualização WMReuters especificada mais tarde no dia, mais comumente as 4 p. m. Londres fechou. Esse acordo está aberto ao abuso, pois dá aos comerciantes uma janela na qual eles podem ajustar suas próprias posições e tentar mover o benchmark para aumentar seus lucros, disseram três dos concessionários. Ordem concentrada Os clientes muitas vezes esperam até a hora antes das 4 p. m. Perto de encomendar grandes encomendas para minimizar a oportunidade de os bancos negociarem contra eles, disse um investidor e um comerciante. Os fundos do índice, que acompanham cestas de títulos de todo o mundo a cada dia, são particularmente vulneráveis ​​porque precisam colocar centenas de negociações cambiais com bancos usando taxas de WMReuters, de acordo com dois gerentes de dinheiro. Os fundos compram valores mobiliários para combinar suas participações com os índices que são obrigados a rastrear. A questão é mais aguda no final do mês, quando os fundos do index-tracker investem dinheiro novo de clientes. Ao concentrar as ordens nos momentos anteriores e durante a janela de 60 segundos, os comerciantes podem empurrar a taxa para cima ou para baixo, um processo conhecido como x201Correndo o fechamento, disse x201D quatro concessionários. Três disseram que, quando receberam uma grande ordem, eles ajustariam suas próprias posições sabendo que o comércio de seus clientes poderia mudar o mercado. Se eles não conseguissem fazê-lo, eles disseram, eles arriscaram perder dinheiro para seus bancos. Diferenças de preços Um comerciante com mais de uma década de experiência disse que se ele recebesse um pedido às 3:30 p. m. Para vender 1 bilhão de euros (1,3 bilhão) em troca de francos suíços às 4 p. m. Corrigir, ele teria dois objetivos: vender seus próprios euros ao preço mais alto e também mover a taxa mais baixa para que às 4 p. m. Ele poderia comprar a moeda de seu cliente a um preço mais baixo. Ele se beneficiaria da diferença entre a taxa de referência eo preço mais alto no qual ele vendeu seus próprios euros, disse ele. Uma mudança na referência de 2 pontos base, ou 0,02 por cento, valeria 200 mil francos (216 mil), disse ele. Para maximizar o lucro, os revendedores comprarão ou venderão ordens de clientes em parcelas durante a janela de 60 segundos para exercer a maior pressão possível na taxa publicada, disseram três comerciantes. Como o benchmark é baseado na mediana das transações durante o período, colocar uma série de negócios menores poderia ter um impacto maior do que um grande negócio, disse um negociante. Os comerciantes compartilhariam detalhes de pedidos com corretores e contrapartes em bancos através de mensagens instantâneas para alinhar suas estratégias, disseram dois deles. Eles também buscarão obter informações sobre negócios iminentes para melhorar suas chances de obter o movimento desejado no benchmark, disseram eles. Estratégia de risco A tática é mais efetiva com as moedas menos negociadas, disseram os comerciantes. Ainda pode voltar a funcionar se outro revendedor com uma posição maior apostar na outra direção ou se as notícias em movimento de mercado se rompem durante a janela de 60 segundos, disse um deles. Um ex-negociante caracterizou-a como uma estratégia arriscada que ele apenas tentou quando teve um alto grau de conhecimento de outras posições de bancos e 2020 e uma ordem de cliente particularmente grande. Normalmente, isso precisaria exceder 200 milhões de euros para ter uma chance de mover a taxa, dois dos comerciantes estimados. Como o mercado é tão grande e competitivo, seria difícil para os comerciantes influenciarem as taxas, disse Andy Naranjo, professor de finanças da Universidade da Flórida, em Gainesville, especialista em mercados cambiais. X2018Massive Sizex2019 x201CIx2019m céptico quanto à capacidade dos comerciantes de manipular as principais moedas de forma significativa, dado o tamanho maciço desse mercado, disse x201D Naranjo. X201 Os governos em si muitas vezes têm dificuldade em transferir mercados de câmbio através de suas intervenções, mas têm a capacidade adicional de criar dinheiro fiat e alterar políticas monetárias e fiscais. X201D Alguns gestores de fundos dizem que preferem usar as taxas de WMReuters, mesmo que possam Ser manipulados porque o itx2019 é mais conveniente e muitas vezes mais barato do que buscar cotações de bancos individuais, de acordo com dois investidores. Os negociantes que concordam em negociar com a taxa de referência oferecem um serviço assumindo o risco de que o mercado se mova contra eles entre o momento em que a ordem é colocada e a correção, disseram. A Bloomberg News entrou em contato com comerciantes e investidores cambiais depois que alguns participantes do mercado expressaram preocupação de que as taxas da WMReuters fossem vulneráveis ​​à manipulação. Os comerciantes e os investidores disseram que esperavam que seu mercado fosse o próximo a ser examinado. ISDAfix Probe Ao tentar armar a Libor, os comerciantes da fx, o Royal Bank of Scotland Group Plc e a UBS anonaram seu custo de empréstimos empresariais e em consonância com colegas de outros bancos para lucrar com aposta em derivativos, os reguladores encontrados. Libor é um dos pelo menos três benchmarks sob investigação. A Comissão Europeia está investigando as empresas, incluindo a Royal Dutch Shell Plc, a BP Plc e a Platts, uma agência de notícias de preços e petróleo, para a potencial manipulação do mercado de petróleo bruto de 3,4 trilhões por ano. As empresas disseram que estão cooperando com a sonda. Os reguladores dos EUA estão investigando a taxa ISDAfix, o benchmark usado para o mercado de swaps. Enquanto os reguladores do Reino Unido exigem que os concessionários atuem com integridade e evitem conflitos, não há regras ou agências específicas que regulem a negociação cambial no Reino Unido ou nos Estados Unidos. Isso pode dificultar a adoção de abusos de mercado, de acordo com Srivastava, o Baker amp Parceiro da McKenzie. As histórias de negócios mais importantes do dia. Receba o boletim diário da Bloombergaposs. Agora você receberá o boletim informativo do Game Plan. As operações cambiais pontuais arenx2019 consideraram instrumentos financeiros da mesma forma que ações e títulos. Eles se afastam da Diretoria de Mercados da União Européia em Instrumentos Financeiros, ou Mifid, que exige que os concessionários tomem todas as medidas razoáveis ​​para garantir os melhores resultados possíveis para seus clientes. Theyx2019re também está isento da Lei Dodd-Frank, que procura regular os derivados de balcão nos EUA x201CPensando que o Mifid não se aplica, o mercado FX local deve ser um livre para todos para os bancos, x201D disse que Ash Saluja, um Parceiro da CMS Cameron McKenna LLP em Londres. X201CQuando você tem uma relação com o cliente, existe um dever para lá. x201D Código Voluntário Seiscentos dos maiores bancos, incluindo o fx, o JPMorgan Chase amp Co. e o Deutsche Bank, assinaram um código de conduta voluntário para os negociadores em moeda estrangeira e no mercado monetário 2001 que foi posteriormente incluído como um anexo às orientações emitidas pelo Banco da Inglaterra em novembro de 2017. O Código de Produtos Não-Investimentos do BOEx2019, que alguns bancos usam em contratos com clientes, estados x201. Deve-se tomar uma medida para que os interesses do cliente2020 não sejam explorados quando Os intermediários financeiros negociam para suas próprias contas. x201D Ele também diz que x201Políticas de manipulação por bancos entre si ou com clientes constituem comportamentos comerciais inaceitáveis. x201D Isso só vai tão longe, de acordo com Saluja. X201C A coisa sobre o código é que é um código voluntário, x201D disse o advogado. X201Ct pode ser que a conformidade com isso quase tenha sido vista como opcional. x201D Antes de estar aqui, está no Bloomberg Terminal.