Compreender posições sintéticas A definição básica de posições sintéticas é que eles estão negociando posições criadas para emular as características de outra posição. Mais especificamente, eles são criados para recriar o mesmo perfil de risco e recompensa como uma posição equivalente. Na negociação de opções, eles são criados principalmente de duas maneiras. Você pode usar uma combinação de contratos de opções diferentes para emular uma posição longa ou uma posição curta em estoque, ou você pode usar uma combinação de contratos de opções e ações para emular uma estratégia de negociação de opções básicas. No total, existem seis principais posições sintéticas que podem ser criadas, e os comerciantes usá-los por uma variedade de razões. O conceito pode soar um pouco confuso e você pode mesmo estar se perguntando por que você iria precisar ou quer passar pelo problema de criar uma posição que é basicamente o mesmo que outro. A realidade é que as posições sintéticas são de nenhuma maneira essenciais no comércio de opções, e não há nenhuma razão pela qual você tem que usá-los. No entanto, existem certos benefícios a serem obtidos, e você pode encontrá-los úteis em algum momento. Nesta página, explicamos algumas das razões pelas quais os comerciantes usam essas posições, e também fornecemos detalhes sobre os seis tipos principais. Por que usar Sintético Posições Sintético Longo Estoque Sintético Short Stock Sintético Longo Chamada Sintético Curta Chamada Sintético Long Ponha Sintético Curto Ponha Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Corretores Leia Comentário Visit Broker Leia Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visite Broker Porquê Use posições sintéticas Há uma série de razões pelas quais os comerciantes de opções usam posições sintéticas, e estes principalmente girar em torno da flexibilidade que eles oferecem e as implicações poupança de custos de usá-los. Embora algumas das razões sejam únicas para tipos específicos, existem essencialmente três principais vantagens e essas vantagens estão intimamente ligadas. Primeiro, é o fato de que posições sintéticas podem ser facilmente usadas para mudar uma posição em outra quando suas expectativas mudam sem a necessidade de fechar as existentes. Por exemplo, vamos imaginar que você tenha escrito chamadas na expectativa de que o estoque subjacente iria cair no preço nas próximas semanas, mas, em seguida, uma mudança inesperada nas condições do mercado leva a acreditar que o estoque realmente aumentaria no preço. Se você queria se beneficiar desse aumento da mesma forma que você estava planejando para se beneficiar da queda, então você precisaria fechar sua posição curta, possivelmente em uma perda, e depois escrever puts. No entanto, você pode recriar a posição de opções de venda curto simplesmente comprando uma quantidade proporcional do estoque subjacente. Você realmente criou um curto sintético colocar como curto em chamadas e longo sobre o estoque real é efetivamente o mesmo que ser curto em puts. A vantagem da posição sintética aqui é que você só teve que colocar uma ordem para comprar o estoque subjacente ao invés de duas ordens para fechar a sua posição de chamada curta e em segundo lugar para abrir a sua posição de curto colocar. A segunda vantagem, muito semelhante à primeira, é que quando você já mantém uma posição sintética, seu potencial, então, muito mais fácil de beneficiar de uma mudança em suas expectativas. Vamos usar novamente um exemplo de um curto sintético put. Você usaria um short curto tradicional (ou seja, você iria escrever puts) se você estivesse esperando um estoque para subir apenas uma pequena quantidade em valor. O mais que você está a ganhar é a quantidade que você recebeu para escrever os contratos, ou seja, não importa o quanto o estoque sobe, enquanto ele sobe o suficiente para que os contratos que você escreveu expirar sem valor. Agora, se você estivesse segurando uma posição curta e esperando um pequeno aumento no estoque subjacente, mas sua perspectiva mudou e você agora acreditava que o estoque iria subir muito significativamente, você teria que entrar em uma nova posição para maximizar qualquer Lucros do aumento significativo. Isso normalmente envolve a compra de volta as coloca que você escreveu (você não pode ter que fazer isso primeiro, mas se a margem necessária quando você escreveu-los amarrado um monte de seu capital que você pode precisar) e, em seguida, comprar chamadas sobre o estoque subjacente Ou comprar o estoque próprio. No entanto, se você estivesse segurando uma posição curta sintética em primeiro lugar (ou seja, você era curto em chamadas e longo sobre o estoque), então você pode simplesmente fechar a posição de chamada curta e, em seguida, apenas segure sobre o estoque para beneficiar do Esperado aumento significativo. A terceira vantagem principal é basicamente como resultado das duas vantagens já mencionadas acima. Como você notará, a flexibilidade de posições sintéticas geralmente significa que você tem que fazer menos transações. Transformar uma posição existente em um sintético porque suas expectativas mudaram normalmente envolve menos transações do que sair da posição existente e, em seguida, entrar em outra. Da mesma forma, se você mantiver uma posição sintética e quiser experimentar e se beneficiar de uma mudança nas condições de mercado, geralmente poderá ajustá-la sem fazer uma alteração completa nas posições que você possui. Becaus deste, posições sintéticas podem ajudá-lo a economizar dinheiro. Menos transações significa menos na forma de comissões e menos dinheiro perdido para a oferta pedir spread. Synthetic Long Stock Uma posição sintética estoque longo é onde você emular os resultados potenciais de realmente possuir estoque usando opções. Para criar um, você iria comprar nas chamadas de dinheiro com base no estoque relevante e, em seguida, escrever no dinheiro coloca com base no mesmo estoque. O preço que você paga pelas chamadas seria recuperado pelo dinheiro que você recebe por escrito coloca, o que significa que se o estoque não conseguiu mover-se no preço que você nem perder nem ganhar: o mesmo que possuir ações. Se o estoque aumentou de preço, então você iria lucrar com suas chamadas, mas se ele diminuiu no preço, então você iria perder a partir das puts que você escreveu. Os lucros potenciais e as perdas potenciais são essencialmente os mesmos que com realmente possuir o estoque. O maior benefício aqui é a alavancagem envolvida os requisitos de capital inicial para a criação da posição sintética são menos do que para comprar o estoque correspondente. Curto prazo sintético A posição curta sintética de estoque é o equivalente a ações vendidas curtas, mas usando apenas opções em vez disso. Criar a posição exige a escrita de em chamadas de dinheiro sobre o estoque relevante e, em seguida, comprar no dinheiro coloca no mesmo estoque. Novamente, o resultado líquido aqui é neutro se o estoque doesnt mover no preço. O desembolso de capital para comprar os puts é recuperado através da escrita das chamadas. Se o estoque caiu no preço, então você iria ganhar através do comprado coloca, mas se ele aumentou no preço, então você iria perder a partir das chamadas escritas. Os lucros potenciais e as perdas potenciais são aproximadamente iguais ao que seriam se você estivesse vendendo o estoque. Há duas vantagens principais aqui. A vantagem principal é novamente alavancagem, enquanto a segunda vantagem está relacionada aos dividendos. Se você tiver estoque vendido curto e que ações retorna um dividendo aos acionistas, então você é responsável por pagar esse dividendo. Com uma posição de ações curtas sintéticas você não tem a mesma obrigação. Synthetic Long Call Uma chamada longa sintética é criada pela compra de opções de compra e compra do estoque subjacente relevante. Essa combinação de possuir ações e opções de venda com base nesse estoque é efetivamente o equivalente a possuir opções de compra. Uma chamada longa sintética tipicamente seria usada se você possuísse opções de venda e estivesse esperando que o estoque subjacente caísse no preço, mas suas expectativas mudaram e você sentiu que o estoque aumentaria de preço em vez disso. Em vez de vender suas opções de venda e, em seguida, comprar opções de compra, você simplesmente recriar as características de recompensa comprando o estoque subjacente e criando a posição de chamada sintética longa. Isso significaria custos de transação mais baixos. Synthetic Short Call Uma chamada curta sintética envolve a escrita puts e venda a descoberto o estoque subjacente relevante. A combinação dessas duas posições efetivamente recria as características de uma posição de opções de call curto. Geralmente seria usado se você estivesse curto em coloca quando esperando o estoque subjacente a subir no preço e, em seguida, teve razão para acreditar que o estoque iria realmente cair no preço. Em vez de fechar sua posição de opções de venda curta e, em seguida, chamadas de curto prazo, você poderia recriar ser curto em chamadas por venda curta o estoque subjacente. Novamente, isso significa menores custos de transação. Synthetic Long Put Um sintético longo put também é normalmente usado quando você estava esperando a segurança subjacente a subir e, em seguida, as suas expectativas mudar e você antecipar uma queda. Se você tivesse comprado opções de compra em estoque que você estava esperando para subir, você poderia simplesmente curto vender esse estoque. A combinação de ser longo em chamadas e curto em ações é praticamente o mesmo que segurando coloca no estoque, ou seja, ser longo em puts. Quando você já possui chamadas, a criação de uma posição comprada envolveria envolver a venda dessas chamadas e compra coloca. Ao segurar as chamadas e shorting o estoque em vez disso, você está fazendo menos transações e, portanto, economizando custos. Synthetic Short Put Uma posição curta normal é geralmente usada quando você está esperando o preço de um aumento subjacente de ações em quantidade moderada. A posição curta sintética seria geralmente usada quando você esperava o contrário (ou seja, uma queda moderada no preço). Se você estivesse segurando uma posição de chamada curta e queria mudar para uma posição de put curto, você teria que fechar sua posição existente e, em seguida, escrever novas puts. No entanto, você poderia criar um sintético curto colocar em vez e simplesmente comprar o estoque subjacente. A combinação de possuir ações e ter uma posição de chamada curta sobre esse estoque tem essencialmente o mesmo potencial para o lucro e perda como sendo curto em put. Tradicionalmente, os planos de opção de compra de ações têm sido usados como uma forma de recompensar a alta administração e funcionários-chave e vincular seus interesses com os da empresa e Outros acionistas. Mais e mais empresas, no entanto, agora consideram todos os seus funcionários como chave. Desde o final dos anos 80, o número de pessoas que possuem opções de ações aumentou cerca de nove vezes. Quando as opções forem a forma a mais proeminente da compensação individual da equidade, o estoque restringido, o estoque phantom, e os direitos da apreciação do estoque cresceram na popularidade e valem a pena considerar também. Opções de base ampla permanecem a norma em empresas de alta tecnologia e tornaram-se mais amplamente utilizado em outras indústrias também. Empresas maiores, de capital aberto, como a Starbucks, a Southwest Airlines e a Cisco, agora oferecem opções de ações à maioria ou a todos os seus funcionários. Muitos não-alta tecnologia, empresas de capital fechado estão se juntando as fileiras também. A partir de 2017, a Pesquisa Social Geral estimou que 7.2 funcionários detinham opções de ações, mais provavelmente várias centenas de mil empregados que possuem outras formas de patrimônio individual. Isso é baixo de seu pico em 2001, no entanto, quando o número foi cerca de 30 maior. O declínio foi em grande parte como resultado de mudanças nas regras contábeis e aumento da pressão dos acionistas para reduzir a diluição de ações em empresas públicas. O que é uma opção de compra de ações Uma opção de compra de ações dá a um empregado o direito de comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo por um certo número de anos. O preço ao qual a opção é fornecida é chamado de preço de concessão e geralmente é o preço de mercado no momento em que as opções são concedidas. Os empregados que receberam opções de ações esperam que o preço da ação suba e que eles serão capazes de ganhar dinheiro com o exercício (compra) do estoque com o menor preço de subsídio e, em seguida, vender o estoque ao preço de mercado atual. Existem dois tipos principais de programas de opções de ações, cada um com regras exclusivas e conseqüências fiscais: opções de ações não-qualificadas e opções de ações de incentivo (ISOs). Planos de opções de ações podem ser uma maneira flexível para as empresas a partilhar a propriedade com os funcionários, recompensá-los pelo desempenho, e atrair e reter uma equipe motivada. Para as pequenas empresas orientadas para o crescimento, as opções são uma ótima maneira de preservar o dinheiro, dando aos funcionários um pedaço de crescimento futuro. Eles também fazem sentido para as empresas públicas cujos planos de benefícios são bem estabelecidos, mas que querem incluir os funcionários na propriedade. O efeito dilutivo das opções, mesmo quando concedido à maioria dos funcionários, é tipicamente muito pequeno e pode ser compensado por sua produtividade potencial e benefícios de retenção de funcionários. As opções não são, no entanto, um mecanismo para os proprietários existentes venderem ações e geralmente são inadequadas para empresas cujo crescimento futuro é incerto. Eles também podem ser menos atraentes em pequenas empresas de capital fechado que não querem ser públicas ou ser vendidas, porque elas podem achar difícil criar um mercado para as ações. Opções de ações e participação dos funcionários A propriedade das opções A resposta depende de quem você pedir. Proponentes sentem que as opções são propriedade verdadeira porque os funcionários não recebê-los gratuitamente, mas deve colocar seu próprio dinheiro para comprar ações. Outros, no entanto, acreditam que porque os planos de opção permitem que os funcionários vendam suas ações um curto período após a concessão, que as opções não criam visão de propriedade a longo prazo e atitudes. O impacto final de qualquer plano de propriedade do empregado, incluindo um plano de opção de compra de ações, depende muito da empresa e seus objetivos para o plano, seu compromisso com a criação de uma cultura de propriedade, a quantidade de treinamento e educação que ele coloca em explicar o plano, E os objetivos dos funcionários individuais (se eles querem dinheiro mais cedo ou mais tarde). Em empresas que demonstram um verdadeiro compromisso com a criação de uma cultura de propriedade, as opções de ações podem ser um motivador significativo. Empresas como a Starbucks, Cisco e muitos outros estão pavimentando o caminho, mostrando o quão eficaz um plano de opções de ações pode ser quando combinado com um verdadeiro compromisso de tratar os funcionários como proprietários. Considerações práticas Geralmente, na concepção de um programa de opção, as empresas precisam considerar cuidadosamente o estoque que estão dispostos a disponibilizar, quem receberá opções e quanto o emprego vai crescer para que o número certo de ações é concedido a cada ano. Um erro comum é conceder demasiadas opções muito cedo, não deixando espaço para opções adicionais para futuros funcionários. Uma das considerações mais importantes para o design do plano é a sua finalidade: é o plano destinado a dar todos os empregados ações na empresa ou apenas para fornecer um benefício para alguns funcionários-chave A empresa deseja promover a propriedade a longo prazo ou é um Benefício único É o plano pretendido como uma maneira de criar a propriedade do empregado ou simplesmente uma maneira de criar um benefício adicional do empregado As respostas a estas perguntas serão cruciais em definir características específicas do plano tais como a elegibilidade, a alocação, o vesting, a avaliação, , E preço das ações. Nós publicamos o Livro de Opções de Ações, um guia altamente detalhado de opções de ações e planos de compra de ações. Uma opção é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Uma opção, assim como um estoque ou vínculo, é uma garantia. É também um contrato vinculativo com termos e propriedades estritamente definidos. Ainda confuso A idéia por trás de uma opção está presente em muitas situações cotidianas. Digamos, por exemplo, que você descobre uma casa que você adoraria comprar. Infelizmente, você não terá o dinheiro para comprá-lo por mais três meses. Você fala com o proprietário e negociar um negócio que lhe dá uma opção para comprar a casa em três meses por um preço de 200.000. O proprietário concorda, mas para esta opção, você paga um preço de 3.000. Agora, considere duas situações teóricas que podem surgir: 13 Seu descobriu que a casa é realmente o verdadeiro lugar de nascimento de Elvis Como resultado, o valor de mercado da casa sobe para 1 milhão. Porque o proprietário vendeu-lhe a opção, ele é obrigado a vender a casa por 200.000. No final, você está a fazer um lucro de 797.000 (1 milhão - 200.000 - 3.000). 13 Ao visitar a casa, você descobre não só que as paredes estão cheias de amianto, mas também que o fantasma de Henrique VII assombra o quarto principal, além disso, uma família de ratos super inteligentes construíram uma fortaleza no porão. Embora você originalmente pensou que tinha encontrado a casa de seus sonhos, agora você considera que não vale nada. No lado positivo, porque você comprou uma opção, você está sob nenhuma obrigação de passar com a venda. Claro, você ainda perde o preço de 3.000 da opção. Este exemplo demonstra dois pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem um direito, mas não uma obrigação de fazer algo. Você pode sempre deixar a data de vencimento passar, em que ponto a opção se torna inútil. Se isso acontecer, você perde 100 do seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar a opção. Em segundo lugar, uma opção é meramente um contrato que trata de um ativo subjacente. Por essa razão, as opções são chamadas derivadas, o que significa que uma opção deriva seu valor de outra coisa. Em nosso exemplo, a casa é o ativo subjacente. Na maioria das vezes, o ativo subjacente é um estoque ou um índice. Chamadas e Colocações 13 Os dois tipos de opções são chamadas e coloca: 13 Uma chamada dá ao detentor o direito de comprar um ativo a um determinado preço dentro de um período de tempo específico. As chamadas são semelhantes a ter uma posição longa em um estoque. Os compradores de chamadas esperam que o estoque vai aumentar substancialmente antes da opção expira. 13 A put dá ao detentor o direito de vender um activo a um determinado preço num determinado período de tempo. Puts são muito semelhantes a ter uma posição curta em um estoque. Os compradores de puts esperam que o preço do estoque cairá antes da opção expirar. Participantes no Mercado de Opções 13 Há quatro tipos de participantes em mercados de opções, dependendo da posição que eles tomam: 13 Compradores de chamadas 13 Vendedores de chamadas 13 Compradores de puts 13 Vendedores de puts Pessoas que compram opções são chamadas titulares e aqueles que vendem opções São chamados escritores, além disso, os compradores são disse ter posições longas, e os vendedores são disse ter posições curtas. 13 Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores: 13 Os detentores de chamadas e compradores (compradores) não são obrigados a comprar ou vender. Eles têm a opção de exercer os seus direitos, se assim o desejarem. 13 Os roteiristas e os roteiristas (vendedores), porém, são obrigados a comprar ou a vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Não se preocupe se isso parece confuso - é. Por esta razão, vamos olhar para as opções do ponto de vista do comprador. Vender opções é mais complicado e pode ser ainda mais arriscado. Neste ponto, basta entender que há dois lados de um contrato de opções. Para negociar opções, você terá que saber a terminologia associada ao mercado de opções. 13 O preço ao qual uma ação subjacente pode ser comprada ou vendida é chamado de preço de exercício. Este é o preço de um preço das ações deve ir acima (para chamadas) ou ir abaixo (para puts) antes de uma posição pode ser exercida para um lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de validade. 13 Uma opção negociada em uma bolsa de opções nacional, como a Chicago Board Options Exchange (CBOE), é conhecida como uma opção listada. Estes têm fixado preços de greve e datas de validade. Cada opção listada representa 100 ações da empresa (conhecido como contrato). 13 Para opções de compra, a opção é considerada in-the-money se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro é referido como valor intrínseco. 13 O custo total (o preço) de uma opção é chamado de prêmio. Este preço é determinado por fatores, incluindo o preço da ação, preço de exercício, tempo restante até a expiração (valor de tempo) e volatilidade. Por causa de todos esses fatores, determinar o prêmio de uma opção é complicado e além do escopo deste tutorial.
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